一、配股融资股价效应的实证研究（论文文献综述）
李佳霖[1]（2021）在《拟再融资预案公告与股价异常波动研究》文中提出随着我国资本市场的发展与成熟,再融资行为成为上市公司获取资金的重要手段,也逐渐成为投资者关注的焦点。2020年2月14日,再融资新规的发布,对于再融资行为的限制进一步松绑,为再融资活动的推进开拓了更加广阔的空间,结合疫情背景下激发的迫切融资需求,预计再融资活动将迎来新一轮高峰期。然而,即使我国资本市场持续稳步发展,但仍处于弱势有效状态,普遍存在的股价异常波动现象制约投资活动的进行,随着再融资活动的逐渐放开,无疑会加大股票市场波动的幅度。适度的股价波动是资源配置的正常结果,但大幅度、高频率的波动会制约资本市场的发展,且可能隐含着损害中小投资者权益的行为。因此,厘清不同再融资公告后是否会导致股票价格出现异常波动,哪些因素会加剧或者抑制这种波动,对于提高投资者专业投资水平,确定第三方机构重点监管范围,推动上市公司信息披露质量建设乃至推动我国资本市场建设,均存在重要意义。本文从三种再融资行为出发开展实证研究,针对董事会首次通过并公布拟再融资预案的行为,使用事件研究法分别对其异常收益率进行计算并检验,根据检验结果,公告日及其后短期内再融资行为异常收益率表现出较强的显着性。然后将各公司不同时间区间内的累计异常收益率与财务、非财务指标进行多元线性回归,研究公司哪些指标或特征会影响股票累计异常收益率,进而加剧或抑制股票价格异常波动。本文得到的结论有:三种再融资公告发布均会导致股价异常波动,其中发布可转换债券公告产生的异常收益率为正值,公开配股与定向增发公告产生的异常收益率为负值,且在公告日之前存在重要信息泄露导致的内幕交易现象。市盈率、市值规模与发布再融资公告产生的累计异常收益率之间存在负相关关系,存在抑制作用;资产负债率与发布再融资公告产生的累计异常收益率之间存在正相关关系,存在放大作用;此外,短期内上述指标对累计异常收益率的促进或抑制作用均会随时间跨度的增长而加强。在得到上述结论的基础上,本文围绕信息披露建设、市场监管、制度建设、投资者教育等方面提出政策建议。本文创新之处主要体现在以下几个方面:第一,本文从再融资行为的起点入手,研究董事会首次通过并发布拟再融资公告产生的股价异常波动情况,而并非研究再融资公告获证监会批准或者实际完成时股价异常波动的情况。在此基础上本文做出进一步深化,研究公司财务、非财务因素对公告产生的累计异常收益率的影响。第二,在短期内划分不同的时间跨度,计算不同时段内累计异常收益率并与公司各类指标回归,研究公司指标对不同时段累计异常波动率的抑制、放大作用,且研究随时间推移公司指标对股价异常波动影响程度的持续性。第三,使用三种再融资公告最新数据进行研究,主要研究2020年2月再融资新规发布后,发布拟再融资公告公司的股价异常波动率,精确获取样本公司首次发布再融资公告的时间,确定社会公众第一时间得知公司再融资意向的具体日期,进而提高后续计算的准确性,客观研究我国市场当前状况。
吴瀚[2]（2021）在《我国可转债发行的公告效应研究 ——基于公告日前正股波动性视角》文中研究指明可转债全称可转换公司债券（Convertible Bond,CB）,其本质是公司发行的赋有股票转换权的债券。由于债权人可按照公司转债发行时的相关规定,择机将其转换为公司等值股票而得名。本文主要研究方向是可转债的公告效应。关于可转债的公告效应海内外的学者目前主要集中于公告效应正负的探讨,因为海外可转债市场在政策、投资者结构、定价市场化程度等方面与国内可转债市场存在差异,加之国内学者在研究样本选取上未将2017年再融资新规颁布后的样本纳入研究范围重新进行研究,目前关于可转债公告效应的研究结论存在分歧,所以本文基于当前我国可转债市场的实际情况,选取了2017年再融资新规颁布之后至今的可转债数据,并尝试从可转债发行公告日前正股波动性作为切入点来研究可转债的公告效应。本文的研究内容主要包括以下三个部分:第一,再融资新规颁布以后我国可转债市场是否还存在公告效应,如果存在,其表现形式如何?第二,如果我国可转债发行存在公告效应,那么公告日前正股波动性强弱是否会影响公告效应的表现?第三,在考虑了公告日前正股波动性后,结合其他可能影响公告效应的因素构建分析可转债发行公告效应的综合模型。本文的研究结论如下:（1）当前我国可转债市场存在转债发行的公告效应且表现为公告日当天,上市公司股票存在正的股价效应,即股价表现出正的超额收益,但在之后的两个交易日内超额收益会快速由正转负,并在转债公告发出后第二个交易日达到最低,表现为负的股价效应,但基于整个窗口期,正的股价效应要强于负的股价效应,因此转债公告效应整体表现为正,基于市场模型和牛熊市的稳健性检验也证明了该结论。（2）基于转债发行公告日前120个交易日正股实际收益率的标准差,将样本分为高波动性组和低波动性组,对两组样本公告效应进行分析后发现,高波动性组在公告日当天股价的正效应要略大于低波动性组,但在公告日后的第二个交易日,低波动性组股价的负效应表现更明显。（3）通过引入多个变量构建回归模型,从正股在公告日前的波动情况来看,可转债发行的公告效应与公告日前正股波动性这一因素存在负相关关系,虽然转债公告效应整体表现为正,但对于公告日前正股波动性较大的样本,在抵消了负股价效应的影响后,整体的正股价效应表现就会偏弱,这也是本文基于我国可转债公告效应进一步研究得到的结论。关于导致负相关的具体原因本文从正股所包含的优先配售权价值进行了解释,因为原股东优先配售机制的存在,公司股票在转债认购时是具有优先配售权价值的,且波动性低的股票存在配售权价值被高估的现象,而配售权价值的高估意味着在转债结束认购后,正股因除权带来的价值缩水会更严重,这种价值缩水在转债公告发布后的第二个交易日表现最强,其所带来的股价负效应对转债公告日当天正股价效应的冲抵也会更强,最后表现为整体公告效应的减弱。
林颖[3]（2020）在《上市公司定向增发折价率影响因素研究》文中研究说明2019年12月28日十三届全国人大常委会表决通过了修订后的证券法。新法明确将在中国资本市场全面推行注册制,设专门章节强调保护中小投资者权益。近些年,在再融资方式上,定向增发发展迅猛。据WIND统计,2009年-2018年,定向增发总量为公开增发总量的84倍,为配股总量的33倍,占股权融资数量的96%。定向增发融资规模由2009年2566.35亿元逐年上升,并且在2016年达到顶峰18053.41亿元。定向增发融资总额占定向增发、公开增发、配股三种股权再融资方式融资总额的94.7%。定向增发融资效率高、手续简便,以其特有的优势已经几乎全面占领股权再融资市场,成为我国上市公司融资的重要渠道。在定向增发过程中,大股东一般通过高的折价水平,即以低于市场价的价格认购定向增发的新股,通过进一步增大控制权来获利,损害了中小投资者利益。本文选用WIND上2015年1月至2018年12月我国上市公司A股进行定向增发的案例为样本,研究了定向增发中大股东参与、所处的市场行情、盈利补偿协议、年均利润承诺额对折价率的影响。研究发现,大股东参与定向增发的折价率较高,且大股东认购定向增发新股的比例越高,折价率越高;市场行情越好,定向增发折价率越高;定向增发中作出盈利补偿承诺的折价率高于不作出盈利补偿承诺的折价率;定向增发中所作出年均利润承诺额越高,折价率越高。结合保护中小投资者利益角度,提出相应的政策建议:一、应该关注证券市场上大股东参与的定向增发案例和在市场行情较好时进行定向增发股票案例。其可能的原因是大股东利用自身对于股价的控制权,以及利用投资者的盲目从众心理,市场行情较好时股价偏高,大股东利用市场行情好时高的折价率进行利益输送,应该要求其信息披露透明化;二、长期应该多关注其它的定价方法和寻求更多非业绩承诺来指标来替代业绩承诺补偿。因为虽然签订盈利补偿协议有利于规避估值偏高的问题,但是业绩补偿承诺也是标的资产股东反过来要求高折价水平的机会,同时对标的资产股东施加较大的压力,会导致其过于关注短期绩效,而忽略了其长期协同发展。
冯楚天[4]（2020）在《基于事件研究法的上市公司定向增发股价效应及其影响因素研究》文中研究说明定向增发在资本市场中占据着重要的角色,也向来是资本市场关注的热点。自2006年颁布管理办法和实施细则后,定增市场迅猛发展,并在再融资的融资规模中占据主导地位。2017年初证监会再次修订再融资新规,重新审视定向增发并进行部分条款的调整,定增市场迅速降温,而后证监会又不断对政策松绑。在这一背景下,结合新规后全新的公司与数据来研究定增股价效应极具意义,既可为市场投资者分析政策规范后的股价效应,同时还可以为定增的规范提出新的思考。本文试图结合市场政策来考察我国A股市场定向增发短期股价效应,并进一步探究其影响因素。本文以2010年1月1日至2019年12月31日期间发布过定向增发预案公告的A股上市公司为研究样本,通过事件研究法,将定向增发预案公告披露日作为事件窗口期,通过窗口期（-10,10）的日平均超额收益率和累计平均超额收益率的计算和检验证明了上市公司定向增发行为在二级市场存在显着为正的短期股价效应,且证明了定增的消息有被提前泄露这一现象。同时,本文还对影响定增短期股价效应的一些因素进行假设,选取2010年-2019年发布定向增发公告的上市公司作为样本建立多元线性回归模型。研究结果表明,定增规模较大和定增涉及重大资产重组对股价效应有显着为正的影响,定增受再融资新规管束和定增公司总市值这两个指标对股价效应有显着的负向影响。
姚楠[5]（2020）在《我国A股市场定向增发的公告效应 ——基于盈余管理的视角》文中指出2006年证监会发布的《上市公司证券发行管理办法》首次以法律形式详细规定了定向增发相关的发行条件及程序等,给定向增发的实际操作提供了法规依据,相较其他再融资方式,定向增发发行门槛、费用低,2006年起逐渐成为了我国再融资中最为主要的方式,引起了学术界的关注,同时,定向增发过程中的盈余管理也一直是学术界关注的热点问题。历史文献以发行对象将定向增发进行分类,并从定向增发类型的角度研究了定增的公告效应以及定增与盈余管理的关系,研究结果发现,不同定向增发类型的公告效应显着不同,且上市公司在定增前,会根据定向增发的类型选择不同的盈余管理行为,但少有文献讨论了定向增发类型、盈余管理和公告效应三者之间的关系,既然有研究表明不同定增类型下存在显着不同的公告效应和盈余管理行为,则有理由怀疑定向增发类型、盈余管理和股价波动之间是否存在某种联系?盈余管理是否在定向增发类型和公告效应之间存在中介作用?因此,本文的研究目的是分别对不同定向增发类型的公告效应和盈余管理行为进行检验,并验证盈余管理的中介作用。本文以我国A股市场2013年—2017年实施定增的1177家上市公司为研究对象,从四个方面进行了分析验证:（1）在实施定增后的一段时间内,是否会产生显着的股价波动效应;（2）不同类型的定向增发是否存在显着不同的公告效应;（3）上市公司在定增新股前,是否会根据定增类型不同选择不同的盈余管理行为;（4）若以上研究均显着,盈余管理在其中是否存在显着的中介作用。研究发现:我国A股市场定向增发预案公告日前后的公告效应显着为正,不同定向增发类型的公告显着不同,且上市公司会根据发行对象不同在定向增发上一季度选择不同的盈余管理行为,具体而言,当大股东及其关联方参与定向增发时,上市公司会进行负向盈余管理,仅针对机构投资者进行定向增发前,上市公司会进行正向盈余管理,但盈余管理在定向增发类型与短期股价波动中的中介效应并不显着。
黄思雨[6]（2019）在《上市公司增发融资对股票价格影响的研究》文中研究说明上市公司增发新股作为一种再融资的手段,现在已经越来越普遍成为上市公司扩大资产规模的方式。增发融资起源于2006年《上市公司证券发行管理办法》。我国证券市场近几年发展迅速,增发融资幵始越来越受到市场参与者的关注和重视,增发融资作为上市公司再融资的手段具有发行条件少,募集资金时间短的特点,那么,增发融资后,是否会对股票价格产生财富效应,是否存在获取超额收益的机会呢?本文主要研究对象为:增发融资事件发生对股票价格的影响,通过事件研究法,研究股票增发事件前后的超额收益率情况,旨在一是为市场上的投资者提供证券投资的参考,二是为上市公司控股股东提供增发融资的一些经验数据,三是为我国增发融资政策和中国证监会的监管机制提供一些实证依据。为了全面和客观地探讨和解释增发融资对股票价格的影响,本文主要从理论研究和实证研究两个方面着手,首先介绍了增发融资的模式、事件日的确定以及现阶段存在的问题,从理论方面推导了增发融资的股价效应,从而提出本文的假设。然后再进行实证分析。本文以A股市场实施增发融资的上市公司数据为样本,选取了2016年至2019年的300多个数据,运用多元回归分析的方式,研究增发融资公告后上市公司的股票价格表现,从实证结果分析得出:1)增发融资对股票价格是有正向效应的;2)有大股东或关联方参与增发融资的上市公司超额收益率明显大于无大股东或关联方参与的增发融资;3)增发融资的发行折扣率越高,超额收益率越低;4)增发融资的发行比例越高,超额收益率越高。本文的创新点主要是在对增发融资效应进行研究时,采取了分组的形式,对上市公司是否有大股东及其关联方参与的情况、发行折扣率、发行比例、销售毛利率进行了深入研究,提出了有效的投资策略。基于该4个指标,通过寻找临界值,构建投资策略。选择增发占比（5%,10%）或（大于30%）、发行折扣率（低于-10%）或（0%,4%）、销售毛利率（10%,30%）或（60%,80%）的个股构建投资组合,在公告日买入,第3天卖出,利用2019年增发融资股票检测获得了超过全体样本的累计超额收益率,证实了策略的有效性。本文以中国股票市场的数据为基础,采用了多元回归分析法,综合研究了增发融资的短期股价效应。基于上述研究结果,本文建议,对投资者来说,增发融资是有正向效应的,可以关注有增发公告的股票,以获得超额收益。对有增发预案的上市公司来说,增发融资是一种较好的方式。对监管机构来说,增发融资存在内幕交易的可能,应该加强上市公司的信息披露,规范增发融资的机制,完善增发融资的审核机制,以降低内幕交易发生的可能性,保证证券市场规范运行。
刘沁[7]（2019）在《A股上市公司发行可转换债券的市场效应研究》文中提出发行可转换债券这一融资方式发展至今,伴随着监管政策的调整,尤其2017年在监管政策的支持下,得到了上市公司和投资者的高度关注,近年来成为我国上市公司主要融资方式。随着我国可转换债券数量和规模的增长,带来了许多值得深入研究分析的课题,然而我国专题研究发行可转换债券的市场效应较少且结果存在分歧。在此背景下,本文选取我国2010年1月至2018年3月发行可转换债券的A股上市公司为研究样本,分析发行可转换债券的发展和现状,考察上市公司发行可转换债券对上市公司股价和投资者超额收益率的短期效应和长期效应,以期对发行可转换债券的市场效应理论研究有所补充,对投融资实践和监管措施有所参考。首先本文运用事件研究法,以上市公司发行可转换债券发行公告日为事件日,对发行公告日前后的超额收益率进行分析研究,研究发行可转换债券短期内的发行公告效应。其次以发行可转换债券发行公告后12个月的超额收益率为被解释变量,以可转换债券要素为解释变量,发行可转换债券上市公司企业绩效为控制变量建立多元线性回归模型研究影响发行可转换债券长期市场效应的因素。最后在研究的基础上,分析发行可转换债券对上市公司股价和投资者超额收益率的影响,对投资者、上市公司和监管政策提出相应建议。通过本文研究分析,得出了如下结论:1.随着我国股权再融资相关监管政策的调整和引导,未来上市公司发行可转换债券进行融资的数量和规模会持续增长。2.上市公司发行可转换债券的发行公告具有正的公告效应,市场和投资者持积极态度,尤其在发行公告日前显着上涨。3.发行可转换债券能够改善上市公司的资本结构,促进上市公司改善治理水平、提高资金使用效率。投资发行可转换债券上市公司长期持有期超额收益率显着与募集资金用途相关,投资者需要重点考察上市公司是否能够适应市场的快速发展,合理变更募集资金用途和提高资金使用效率。
陈地剑[8]（2019）在《A股上市公司定向增发股价效应分析 ——基于不同认购方式视角》文中研究指明定向增发是上市公司股权融资中一种常见的融资方式,不同于公开发行,上市公司定向增发仅仅向部分特定投资者增发股份募集资金。因中国证监会对上市公司定向增发制定的发行条件以及审核标准相对宽松,发行策略相对灵活,定向增发从2006年开始在中国资本市场得到了广泛的应用,融资规模快速增长。2015年至2017年定向增发募资额全部超过万亿元人民币,远高于IPO、公开增发、配股及可转债等方式募集的金额,已成为A股上市公司最主要的一种股权融资方式。现金认购和资产认购是两种不同的定向增发方式,资产认购包括了公司并购,目前学界对于定向增发股价效应的研究很少将两种不同认购方式区别开。本文尝试从定向增发不同认购方式为切入点,以2014年1月1日至2018年12月31日成功实施定向增发的中国上市公司为研究样本,研究定向增发对二级市场股票价格的影响,并对哪些因素造成的影响进行研究分析,以及探索分析背后存在的真实原因。本文研究发现:在现金认购、资产认购发行下,定向增发上市公司股票二级市场都取得了正的超额收益,并且资产认购型定向增发公司股票获得的超额收益大于现金认购型定向增发;两种认购方式的定向增发发行规模都与定向增发公司股票二级市场价格走势呈负相关性;其次,上市公司的上市板块、定向增发实施期间的市场行情走势、认购资产的行业属性都与资产认购型定向增发公司股价的超额收益有较显着的相关关系;此外,在研究的过程中,本文还发现国内上市公司定向增发前存在股价异动,具有一定程度的内幕信息泄露情况。
郑维新[9]（2017）在《机构投资者参与一年期定向增发的收益分析》文中指出定向增发已经成为了我国再融资市场中最重要的工具,机构投资者通过高折价率参与定向增发项目获取收益也成为了重要的盈利手段之一。本文将通过研究机构投资者参与一年期定向增发的收益影响因素,发掘出对于定向增发持有期收益率产生显着影响的因素,以便为机构投资者挑选定向增发项目提供依据。此外,由于2017年2月17日证监会对定向增发实施细则的部分条文进行了修订,改变了发行标准,这将对未来的定向增发市场发生较大影响,定向增发项目收益率的影响因素也将发生改变,而研究这些可能发生的变化也是本文的研究内容之一。本文从2009-2015年间的定向增发项目中挑选了976个机构投资者可参与的一年期定向增发项目,并根据证监会此次修订后的发行标准,对这976个样本进行了分组,得到了238个符合新发行标准的样本和738个不符合新发行标准的样本。随后通过将锁定期持有收益率作为被解释变量,选择9个因素作为解释变量,建立方程,并进行多元回归分析。最终得到的结论是:在全样本组和不符合新标准组下,增发目的、增发比例、折价率、净资产收益率、总市值、上证综指市净率这6个因素在0.01的水平下显着;而在符合新标准组中,折价率、总市值、上证综指市净率在0.01的水平下显着,股价波动在0.05的水平下显着。
龚令宙[10]（2017）在《中国定向增发实施中发行日的股价效应研究》文中研究说明本文根据2011至2016年共6年中,成功实施定向增发的超过1000个一年期定向增发事件,通过事件驱动的研究方法,对一年期定向增发事件中发行首日附近的股价表现,计算平均超额收益率。之后对发行日前股价的累计超额收益率做多元线性回归,回归的因素根据前期市场的研究成果和5个经验假设,而取了股票市值,增发规模,资产负债率,折价率,认购对象,发行前连续上涨天数和沪深300的市净率。最终获得的结论是:1)中国A股市场发行的一年期定向增发在发行日附近的短期股价效应显着为正;2)发行日在发行前十天的累计平均超额收益率显着大于0,其中有7天超额收益率均在0值以上,发行日后十天的累计平均超额收益率为0;3)定向增发有折价的样本在发行日的短期正向的股价效应显着性最高。
二、配股融资股价效应的实证研究（论文开题报告）
（1）论文研究背景及目的
此处内容要求：
首先简单简介论文所研究问题的基本概念和背景，再而简单明了地指出论文所要研究解决的具体问题，并提出你的论文准备的观点或解决方法。
写法范例：
本文主要提出一款精简64位RISC处理器存储管理单元结构并详细分析其设计过程。在该MMU结构中,TLB采用叁个分离的TLB,TLB采用基于内容查找的相联存储器并行查找,支持粗粒度为64KB和细粒度为4KB两种页面大小,采用多级分层页表结构映射地址空间,并详细论述了四级页表转换过程,TLB结构组织等。该MMU结构将作为该处理器存储系统实现的一个重要组成部分。
（2）本文研究方法
调查法：该方法是有目的、有系统的搜集有关研究对象的具体信息。
观察法：用自己的感官和辅助工具直接观察研究对象从而得到有关信息。
实验法：通过主支变革、控制研究对象来发现与确认事物间的因果关系。
文献研究法：通过调查文献来获得资料，从而全面的、正确的了解掌握研究方法。
实证研究法：依据现有的科学理论和实践的需要提出设计。
定性分析法：对研究对象进行“质”的方面的研究，这个方法需要计算的数据较少。
定量分析法：通过具体的数字，使人们对研究对象的认识进一步精确化。
跨学科研究法：运用多学科的理论、方法和成果从整体上对某一课题进行研究。
功能分析法：这是社会科学用来分析社会现象的一种方法，从某一功能出发研究多个方面的影响。
模拟法：通过创设一个与原型相似的模型来间接研究原型某种特性的一种形容方法。
三、配股融资股价效应的实证研究（论文提纲范文）
（1）拟再融资预案公告与股价异常波动研究（论文提纲范文）
| 摘要 |
| abstract |
| 1 绪论 |
| 1.1 研究背景与研究意义 |
| 1.1.1 研究背景 |
| 1.1.2 研究意义 |
| 1.2 研究内容与研究思路 |
| 1.2.1 研究内容 |
| 1.2.2 研究思路 |
| 1.3 本文的创新与不足 |
| 1.3.1 本文创新 |
| 1.3.2 本文不足 |
| 2 文献综述与理论基础 |
| 2.1 国外研究现状 |
| 2.1.1 信息公告影响股票价格研究 |
| 2.1.2 拟再融资公告发布后股票价格异常波动研究 |
| 2.1.3 公司特征指标与股价波动关系的研究 |
| 2.2 国内研究现状 |
| 2.2.1 信息公告影响股票价格研究 |
| 2.2.2 拟再融资公告发布后股票价格异常波动研究 |
| 2.2.3 公司特征指标与股价波动关系的研究 |
| 2.3 文献评述 |
| 2.4 重要概念与理论基础 |
| 2.4.1 重要概念界定 |
| 2.4.2 理论基础 |
| 3 理论分析与研究假设 |
| 3.1 拟再融资公告与股价异常波动率分析 |
| 3.1.1 可转债公告与股价异常波动率分析 |
| 3.1.2 配股公告与股价异常波动率分析 |
| 3.1.3 定增公告与股价异常波动率分析 |
| 3.2 公司特征指标加剧股价异常波动的理论分析 |
| 4 研究模型与样本选择 |
| 4.1 样本选取与数据来源 |
| 4.2 变量定义及衡量方法 |
| 4.2.1 被解释变量 |
| 4.2.2 解释变量 |
| 4.2.3 控制变量 |
| 4.2.4 虚拟变量 |
| 4.3 模型选择 |
| 4.3.1 异常收益率计算模型选择 |
| 4.3.2 多元线性回归模型选择 |
| 5 实证结果及分析 |
| 5.1 三种拟再融资公告的实证分析 |
| 5.1.1 拟发行可转债实证分析 |
| 5.1.2 拟公开配股实证分析 |
| 5.1.3 拟定向增发实证分析 |
| 5.1.4 拟再融资公告导致股价异常波动分析 |
| 5.2 多元回归结果检验分析 |
| 5.2.1 统计性描述 |
| 5.2.2 多元线性回归分析 |
| 5.3 稳健性检验 |
| 5.3.1 拟再融资公告异常收益率检验 |
| 5.3.2 公司因素与异常收益率关系检验 |
| 6 研究结论及建议 |
| 6.1 研究结论 |
| 6.2 建议 |
| 参考文献 |
| 后记 |
（2）我国可转债发行的公告效应研究 ——基于公告日前正股波动性视角（论文提纲范文）
| 致谢 |
| 摘要 |
| ABSTRACT |
| 第一章 绪论 |
| 1.1 研究背景与研究意义 |
| 1.1.1 研究背景 |
| 1.1.2 研究意义 |
| 1.2 研究思路与基本框架 |
| 1.3 研究创新点 |
| 第二章 文献综述 |
| 2.1 国内外研究综述 |
| 2.1.1 国外研究 |
| 2.1.2 国内研究 |
| 2.2 文献评述 |
| 2.3 本章小结 |
| 第三章 可转换债券及公告效应相关理论 |
| 3.1 可转债结构及其发行 |
| 3.2 可转债的基本条款 |
| 3.3 可转换债券融资分析 |
| 3.3.1 可转债估值 |
| 3.3.2 可转债融资的优劣势 |
| 3.4 可转换债券相关理论 |
| 3.4.1 公告效应理论 |
| 3.4.2 价格压力假说 |
| 3.4.3 圈钱动机假说 |
| 3.4.4 最优资本结构理论 |
| 3.4.5 信息不对称理论 |
| 3.4.6 优序融资理论 |
| 3.5 本章小结 |
| 第四章 我国可转债发行公告效应检验 |
| 4.1 研究样本与研究设计 |
| 4.1.1 研究数据及来源 |
| 4.1.2 样本描述性统计 |
| 4.1.3 研究方案设计 |
| 4.2 可转债发行公告效应的实证分析 |
| 4.2.1 研究假设 |
| 4.2.2 可转债发行公告效应检验 |
| 4.3 稳健性检验 |
| 4.3.1 市场模型法 |
| 4.3.2 牛熊市的影响 |
| 4.4 本章小结 |
| 第五章 可转债发行公告效应与正股波动性研究 |
| 5.1 正股波动性的度量 |
| 5.2 发行的公告效应与公告日前正股波动性分析 |
| 5.3 回归分析 |
| 5.3.1 变量设置与模型构建 |
| 5.3.2 模型回归结果 |
| 5.3.3 回归结果分析 |
| 5.3.4 稳健性检验 |
| 5.4 本章小结 |
| 第六章 结论与建议 |
| 6.1 研究结论 |
| 6.1.1 我国可转债市场存在公告效应 |
| 6.1.2 公告日前正股波动性与发行的公告效应 |
| 6.2 政策建议 |
| 6.2.1 对转债发行人的建议 |
| 6.2.2 对可转债投资者的建议 |
| 6.2.3 对监管部门的建议 |
| 6.3 本文的局限以及对转债市场未来的展望 |
| 参考文献 |
（3）上市公司定向增发折价率影响因素研究（论文提纲范文）
| 摘要 |
| Abstract |
| 1 引言 |
| 1.1 研究背景 |
| 1.2 研究意义 |
| 1.2.1 理论意义 |
| 1.2.2 现实意义 |
| 1.3 研究方法与研究目的 |
| 1.3.1 研究方法 |
| 1.3.2 研究目的 |
| 1.4 研究内容和框架结构 |
| 1.5 可能的创新点 |
| 2 文献综述和相关理论基础 |
| 2.1 文献综述 |
| 2.1.1 定向增发的目的 |
| 2.1.2 定向增发折价发行新股的原因 |
| 2.1.3 折价率影响因素的文献综述 |
| 2.1.4 定向增发的公告效应 |
| 2.1.5 文献评述 |
| 2.2 相关理论基础 |
| 2.2.1 定向增发的定义 |
| 2.2.2 信息不对称理论 |
| 2.2.3 委托代理理论 |
| 2.2.4 流动性偏好理论 |
| 2.2.5 市场择时理论 |
| 3 现状分析、成本比较和研究假设 |
| 3.1 定向增发现状分析 |
| 3.1.1 我国定向增发规模及占比 |
| 3.1.2 定向增发的发行对象分布 |
| 3.1.3 定向增发的行业分布 |
| 3.1.4 定向增发的企业性质分布 |
| 3.1.5 定向增发的认购方式分布 |
| 3.1.6 定向增发的增发目的分布 |
| 3.2 定向增发、公开增发、配股发行成本比较 |
| 3.2.1 定向增发、公开增发、配股直接发行成本比较 |
| 3.2.2 定向增发与公开增发、配股的发行历时比较 |
| 3.2.3 定向增发与公开增发、配股的间接发行成本比较 |
| 3.2.4 本节小结 |
| 3.3 作用机理与研究假设 |
| 3.3.1 定向发行对象对折价率的影响 |
| 3.3.2 市场行情对折价率的影响 |
| 3.3.3 盈利补偿承诺对折价率的影响 |
| 3.3.4 年均利润承诺额对折价率的影响 |
| 4 研究设计 |
| 4.1 样本选取及数据来源 |
| 4.2 变量选取及度量 |
| 4.2.1 被解释变量 |
| 4.2.2 解释变量 |
| 4.2.3 控制变量 |
| 4.3 模型设计 |
| 4.3.1 发行对象对折价率影响的模型构建 |
| 4.3.2 市场行情对折价率的模型构建 |
| 4.3.3 业绩补偿承诺对折价率影响的模型构建 |
| 4.3.4 年均业绩承诺额对折价率影响的模型构建 |
| 5 实证检验及结果分析 |
| 5.1 描述性统计分析 |
| 5.1.1 总体样本描述性统计及分析 |
| 5.1.2 分类样本的描述性统计及分析 |
| 5.2 相关性分析 |
| 5.3 单变量检验 |
| 5.4 回归结果与分析 |
| 5.4.1 发行对象对折价率影响的回归结果及分析 |
| 5.4.2 市场行情对折价率影响的回归结果及分析 |
| 5.4.3 利润补偿承诺对折价率影响的回归结果及分析 |
| 5.4.4 年均业绩承诺额对折价率影响的回归结果及分析 |
| 5.5 稳健性检验 |
| 6 结论及政策建议 |
| 6.1 结论 |
| 6.2 政策建议 |
| 6.3 研究不足 |
| 致谢 |
| 参考文献 |
（4）基于事件研究法的上市公司定向增发股价效应及其影响因素研究（论文提纲范文）
| 致谢 |
| 摘要 |
| ABSTRACT |
| 第一章 导论 |
| 第一节 研究背景与研究意义 |
| 一、研究背景 |
| 二、研究意义 |
| 第二节 研究内容和研究方法 |
| 一、研究内容 |
| 二、研究方法与研究思路 |
| 第三节 研究创新点 |
| 第二章 文献综述 |
| 一、国内外定向增发整体样本短期股价效应相关文献 |
| 二、定向增发股价效应影响因子相关文献 |
| 三、解释定向增发异常收益率的相关理论 |
| 四、国内外文献评述 |
| 第三章 定增市场现状分析 |
| 第一节 、定向增发的发展、流程及分类 |
| 一、定向增发的发展 |
| 二、定向增发流程 |
| 三、定向增发数据分布 |
| 第二节 、再融资方式对比 |
| 一、主要再融资方式简述 |
| 二、融资方式总结 |
| 第三节 、定向增发相关法规的产生与发展 |
| 第四章 研究假设与设计 |
| 第一节 、研究设计 |
| 一、研究假设 |
| 第二节 、事件研究法 |
| 一、事件日、事件窗口期的选取 |
| 二、模型设计 |
| 第三节 、多元回归模型的设计 |
| 一、变量的选择与定义 |
| 二、回归模型 |
| 第五章 上市公司定增股价效应的实证分析 |
| 第一节 、研究设计与样本选择 |
| 一、研究设计 |
| 二、样本选择及数据来源 |
| 第二节 、描述性统计 |
| 第三节 、实证结果与分析 |
| 第四节 、多元回归模型分析 |
| 一、多元回归结果 |
| 二、多元回归结果分析 |
| 三、稳健性检验 |
| 第六章 研究总结及研究展望 |
| 第一节 、研究总结 |
| 第二节 、应用与启示 |
| 一、对投资者的启示 |
| 二、对上市公司的应用 |
| 三、对监管机构的建议 |
| 第三节 、研究不足与展望 |
| 参考文献 |
（5）我国A股市场定向增发的公告效应 ——基于盈余管理的视角（论文提纲范文）
| 摘要 |
| Abstract |
| 1 绪论 |
| 1.1 研究背景与目的 |
| 1.1.1 研究背景 |
| 1.1.2 研究目的 |
| 1.2 研究意义 |
| 1.2.1 理论意义 |
| 1.2.2 实践意义 |
| 1.3 研究思路与方法 |
| 1.3.1 研究思路 |
| 1.3.2 研究方法 |
| 1.3.3 论文结构 |
| 2 文献综述 |
| 2.1 定向增发的公告效应研究 |
| 2.2 定向增发的长期股价波动效应研究 |
| 2.3 投资者与定向增发的股价波动的关系 |
| 2.4 我国定向增发的扩展研究 |
| 2.5 定向增发股价效应与盈余管理的关系研究 |
| 2.6 本章小结 |
| 3 理论分析与研究假设 |
| 3.1 理论分析 |
| 3.1.1 定向增发公告效应的理论基础 |
| 3.1.2 定向增发与盈余管理的理论基础 |
| 3.2 模型设定 |
| 3.3 研究假设 |
| 3.4 本章小结 |
| 4 研究设计 |
| 4.1 数据来源与样本选取 |
| 4.2 变量选择 |
| 4.2.1 解释变量、被解释变量、中介变量 |
| 4.2.2 控制变量 |
| 4.3 变量度量 |
| 4.3.1 定向增发类型 |
| 4.3.2 盈余管理 |
| 4.3.3 公告效应 |
| 4.4 研究过程及实证模型设计 |
| 4.5 异方差现象的处理方法 |
| 4.6 本章小结 |
| 5 实证检验与结果分析 |
| 5.1 不同定向增发类型的公告效应 |
| 5.1.1 定向增发公告效应的存在性 |
| 5.1.2 不同定向增发类型的公告效应 |
| 5.1.3 稳健性检验 |
| 5.2 不同定向增发类型的盈余管理 |
| 5.2.1 可操纵应计利润的描述性统计、T检验和方差分析 |
| 5.2.2 可操纵应计利润的多元回归分析 |
| 5.2.3 稳健性检验 |
| 5.3 盈余管理的中介效应检验 |
| 5.3.1 盈余管理在公告日前20天的中介效应 |
| 5.3.2 盈余管理在公告日后20天的中介效应 |
| 5.4 本章小结 |
| 结论 |
| 参考文献 |
| 攻读博士/硕士学位期间取得的研究成果 |
| 致谢 |
| 附件 |
（6）上市公司增发融资对股票价格影响的研究（论文提纲范文）
| 摘要 |
| abstract |
| 1 绪论 |
| 1.1 研究背景 |
| 1.2 研究目的和意义 |
| 1.3 研究思路和框架 |
| 1.4 研究方法和创新点 |
| 2 国内外研究概况 |
| 2.1 理论的渊源及演进过程 |
| 2.2 国内有关研究的综述 |
| 2.3 国外有关研究的综述 |
| 2.4 对国内外文献的总结 |
| 3 我国增发融资的现状及其对股价影响的理论背景 |
| 3.1 我国证监会对增发过程的主要规定 |
| 3.2 增发融资的统计分析 |
| 3.2.1 我国融资增发不同方式的公司数量比较 |
| 3.2.2 我国融资增发不同方式的融资规模比较 |
| 3.3 增发过程的发布时间及其重要性 |
| 3.4 增发融资对股票价格影响机制的理论背景及假设提出 |
| 3.4.1 增发融资对股票价格影响机制的理论分析 |
| 3.4.2 假设提出 |
| 4 我国上市公司增发融资对股价影响的实证研究 |
| 4.1 实证设计 |
| 4.1.1 研究方法 |
| 4.1.2 样本数据分布 |
| 4.2 累计超额收益率影响因素分析 |
| 4.2.1 变量选取和模型构建 |
| 4.2.2 整体样本平均超额收益率和累计超额收益率的描述 |
| 4.2.3 分组比较平均超额收益率和累计超额收益率的描述 |
| 4.3 对总体样本的多元回归分析 |
| 4.3.1 对主要变量解释和被解释变量的统计分析 |
| 4.3.2 稳健性检验 |
| 4.4 投资策略 |
| 4.4.1 样本外股票检验 |
| 5 研究结论及相关建议 |
| 5.1 研究结论 |
| 5.2 可能存在的问题 |
| 5.3 相关建议 |
| 参考文献 |
| 后记 |
| 致谢 |
| 在读期间科研成果目录 |
（7）A股上市公司发行可转换债券的市场效应研究（论文提纲范文）
| 摘要 |
| abstract |
| 第1章 绪论 |
| 1.1 研究背景 |
| 1.2 研究意义 |
| 1.3 研究的方法与思路 |
| 1.3.1 研究方法 |
| 1.3.2 研究思路 |
| 1.4 本文的创新 |
| 第2章 文献综述 |
| 2.1 概念界定 |
| 2.1.1 上市公司融资和再融资 |
| 2.1.2 股权融资和债权融资 |
| 2.1.3 股权再融资 |
| 2.1.4 可转换债券 |
| 2.1.5 市场效应 |
| 2.2 文献综述 |
| 2.2.1 发行可转换债券的融资动因和定价理论研究 |
| 2.2.2 发行可转换债券的发行公告效应研究 |
| 2.2.3 发行可转换债券对企业绩效影响研究 |
| 2.3 文献述评 |
| 第3章 我国上市公司发行可转换债券的发展和现状 |
| 3.1 我国上市公司股权再融资方式发展 |
| 3.2 我国上市公司股权再融资现状 |
| 3.2.1 配股方式 |
| 3.2.2 增发新股方式 |
| 3.2.3 发行可转换债券方式 |
| 3.3 可转换债券与其他股权再融资方式比较 |
| 第4章 发行可转换债券短期效应实证研究 |
| 4.1 理论分析与研究假设 |
| 4.2 研究设计 |
| 4.2.1 方法选择 |
| 4.2.2 事件日选择 |
| 4.2.3 事件窗口期选择 |
| 4.2.4 样本选取与数据来源 |
| 4.2.5 研究过程 |
| 4.3 实证研究结果 |
| 4.3.1 描述性统计 |
| 4.3.2 平均超额收益率假设检验结果 |
| 4.3.3 累计超额收益率假设检验结果 |
| 第5章 发行可转换债券长期效应实证研究 |
| 5.1 理论分析与研究假设 |
| 5.1.1 控制变量 |
| 5.1.2 解释变量 |
| 5.2 研究设计 |
| 5.2.1 样本选取与数据来源 |
| 5.2.2 模型与变量定义 |
| 5.3 实证结果与分析 |
| 5.3.1 描述性统计分析 |
| 5.3.2 多元线性回归分析 |
| 5.3.3 稳健性检验 |
| 第6章 研究结论及建议 |
| 6.1 研究结论 |
| 6.2 研究建议 |
| 6.2.1 投资者层面 |
| 6.2.2 上市公司层面 |
| 6.2.3 监管政策层面 |
| 6.3 研究的不足和展望 |
| 参考文献 |
| 致谢 |
（8）A股上市公司定向增发股价效应分析 ——基于不同认购方式视角（论文提纲范文）
| 摘要 |
| abstract |
| 绪论 |
| 一、研究背景与意义 |
| 二、国内外文献综述 |
| 三、研究思路、内容和方法 |
| 四、创新点和不足之处 |
| 第一章 定向增发概述 |
| 第一节 定向增发的发行条件及特点 |
| 一、定向增发的发行条件 |
| 二、定向增发的特点 |
| 第二节 定向增发主要目的 |
| 一、并购型定向增发 |
| 二、引入战略投资者改善股权结构型定向增发 |
| 三、借壳上市型定向增发 |
| 四、纯粹募集发展资金型定向增发 |
| 第三节 定向增发认购方式及审核机制 |
| 一、定向增发的认购方式 |
| 二、定向增发不同认购方式审核机制 |
| 第二章 理论分析与研究假设 |
| 第一节 定向增发理论分析 |
| 一、公告效应假说 |
| 二、信息不对称假说 |
| 三、价格压力假说 |
| 四、择机行为理论 |
| 五、并购协同效应理论 |
| 第二节 研究假设 |
| 一、现金认购定向增发 |
| 二、资产认购定向增发 |
| 第三节 样本选择与研究方法 |
| 一、数据来源 |
| 二、样本选择 |
| 三、研究方法 |
| 第三章 定向增发公司股价效应实证研究 |
| 第一节 事件日确认及变量选取及定义 |
| 一、事件日确认 |
| 二、变量选取及定义 |
| 第二节 超额收益率分析 |
| 一、现金认购型定向增发超额收益率 |
| 二、资产认购型定向增发超额收益率 |
| 三、现金认购、资产认购定向增发超额收益率比较 |
| 第三节 实证研究和结果分析 |
| 一、现金认购型定向增发股价效应实证分析 |
| 二、资产认购型定向增发股价效应实证分析 |
| 研究结论与建议 |
| 一、研究结论 |
| 二、研究建议 |
| 参考文献 |
| 致谢 |
（9）机构投资者参与一年期定向增发的收益分析（论文提纲范文）
| 摘要 |
| abstract |
| 第一章 绪论 |
| 1.1 研究背景 |
| 1.2 研究意义 |
| 1.3 主要逻辑框架 |
| 第二章 文献综述 |
| 2.1 国外文献综述 |
| 2.1.1 国外关于定向增发的理论研究 |
| 2.1.2 国外关于定向增发财富效应的研究 |
| 2.2 国内文献综述 |
| 2.2.1 国内关于定向增发的理论研究 |
| 2.2.2 国内关于定向增发财富效应的研究 |
| 2.3 本章小结 |
| 第三章 定向增发简介及发展情况介绍 |
| 3.1 定向增发业务简介 |
| 3.1.1 我国定向增发市场的发展历程 |
| 3.1.2 定向增发的业务流程 |
| 3.1.3 采取定向增发方式进行融资的优势 |
| 3.1.4 定向增发融资的主要目的 |
| 3.2 国内定向增发市场现状分析 |
| 3.2.1 我国各融资工具募集资金情况对比 |
| 3.2.2 我国定向增发市场认购对象对比 |
| 3.2.3 我国定向增发市场认购方式对比 |
| 3.2.4 我国定向增发市场增发目的的对比 |
| 3.3 最新修订的定向增发规则及其影响 |
| 3.3.1 修订后的定向增发规则 |
| 3.3.2 修订后对定向增发市场的影响 |
| 3.4 本章小结 |
| 第四章 实证研究与结果分析 |
| 4.1 研究方式 |
| 4.2 数据选取 |
| 4.3 变量的选取 |
| 4.3.1 被解释变量 |
| 4.3.2 解释变量 |
| 4.3.3 回归方程的建立 |
| 4.4 变量的描述性统计 |
| 4.5 变量的相关性分析 |
| 4.6 回归分析及实证结论 |
| 4.7 本章小结 |
| 第五章 结论与建议 |
| 5.1 研究结论 |
| 5.2 创新点 |
| 5.3 不足处 |
| 5.4 建议与展望 |
| 参考文献 |
| 致谢 |
（10）中国定向增发实施中发行日的股价效应研究（论文提纲范文）
| 摘要 |
| abstract |
| 第一章 绪论 |
| 1.1 本文的研究背景 |
| 1.2 研究思路和框架 |
| 第二章 文献综述 |
| 2.1 境外文献综述 |
| 2.1.1 定向增发事件日的股价效应 |
| 2.1.2 定向增发事件日的影响因素 |
| 2.2 国内文献综述 |
| 2.2.1 定向增发事件日的股价效应 |
| 2.2.2 定向增发事件日的影响因素 |
| 第三章 中国股票市场定向增发情况概述 |
| 3.1 中国A股市场定向增发的发行条件 |
| 3.2 中国A股市场定向增发的定价和参与方式 |
| 3.3 中国A股市场定向增发的审批和实施流程 |
| 3.4 中国A股市场定向增发的目的 |
| 3.5 中国A股市场定向增发的优势 |
| 3.6 中国A股市场定向增发市场总览 |
| 3.6.1 定向增发市场发行规模和数量 |
| 3.6.2 定向增发参与人的情况 |
| 第四章 定向增发股价效应的模型设计与实证分析 |
| 4.1 本文使用的研究方法论及模型介绍 |
| 4.1.1 事件研究法 |
| 4.1.2 具体研究步骤 |
| 4.1.3 正常收益率模型简介和选择 |
| 4.1.4 超额收益率的统计计算 |
| 4.1.5 样本的统计检验 |
| 4.2 样本数据、公告日、假设条件的选取 |
| 4.2.1 本文样本数据的选择条件 |
| 4.2.2 对事件公告日的选择 |
| 4.2.3 假设条件的选择 |
| 4.3 我国定向增发公告股价效应实证分析 |
| 4.3.1 样本描述性统计 |
| 4.3.2 对超额收益的假设检验 |
| 4.3.3 假设检验的实证分析 |
| 4.3.4 定向增发折溢价样本的实证分析 |
| 4.3.5 定向增发市值样本的实证分析 |
| 4.4 定向增发发行日股价效应影响因子的回归分析 |
| 4.4.1 回归分析模型和变量的说明 |
| 4.4.2 变量相关性检验 |
| 4.4.3 多元回归模型的结果 |
| 4.4.4 多元回归模型的统计结果分析 |
| 第五章 研究结论与建议 |
| 5.1 结论 |
| 5.2 建议 |
| 5.3 本文创新和不足 |
| 第六章 参考文献 |
| 致谢 |
| 附录 (样本数据) |
四、配股融资股价效应的实证研究（论文参考文献）
- [1]拟再融资预案公告与股价异常波动研究[D]. 李佳霖. 中国财政科学研究院, 2021
- [2]我国可转债发行的公告效应研究 ——基于公告日前正股波动性视角[D]. 吴瀚. 上海外国语大学, 2021(11)
- [3]上市公司定向增发折价率影响因素研究[D]. 林颖. 西安理工大学, 2020(01)
- [4]基于事件研究法的上市公司定向增发股价效应及其影响因素研究[D]. 冯楚天. 上海外国语大学, 2020(01)
- [5]我国A股市场定向增发的公告效应 ——基于盈余管理的视角[D]. 姚楠. 华南理工大学, 2020(02)
- [6]上市公司增发融资对股票价格影响的研究[D]. 黄思雨. 西南财经大学, 2019(02)
- [7]A股上市公司发行可转换债券的市场效应研究[D]. 刘沁. 天津大学, 2019(06)
- [8]A股上市公司定向增发股价效应分析 ——基于不同认购方式视角[D]. 陈地剑. 中南财经政法大学, 2019(09)
- [9]机构投资者参与一年期定向增发的收益分析[D]. 郑维新. 上海交通大学, 2017(08)
- [10]中国定向增发实施中发行日的股价效应研究[D]. 龚令宙. 上海交通大学, 2017(08)